调研汇总：睿远、天弘、兴全基金等240家明星机构调研丰立智能！

  A：公司是专门干小模数齿轮、精密减速器及相关零部件等产品的研发、生产与销售的高新技术企业。是生产小模数齿轮行业有突出贡献的公司。是全国小模数齿轮工作委员会副主任单位，国家专精特新“小巨人”企业，获得“博世全球优选供应商”等。公司主要的产品有小模数齿轮、精密减速器及零部件，新能源传动以及气动工具等产品。公司的产品作为重要零部件被大范围的应用于新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、电动工具、电站远程控制系统等领域，提供具有核心竞争力的和定制化的产品。

  A：2024年第三季度营业收入同比增长17.16%，第四季度订单充足，新开发的业务两大板块精密减速器及新能源汽车动力齿轮业务开始增量。但是由于固定资产大量投入导致折旧成本上升；新品开发数量远超2023年一倍，新品开发投入的刀具、模具、夹具，配套装备等辅助成本增长；公司新增两大事业部：谐波减速器、新能源动力齿轮事业部的人员增加配置包括技术人员及专家引进等带来薪资成本上升。以上对盈利会产生一定影响。

  A：公司2023年主要以设备投资为主，2024年主要开发客户产品，2024年下半年新增的业务开始显现。主要是机器人与汽车两大板块业务。机器人主要服务有：工业机器人、服务机器人、人形机器人等领域。公司在汽车板块主要有三大领域业务：1)齿轮的产品有应用于燃油汽车自动、手动变速箱齿轮及新能源汽车减速箱齿轮；2)动力座舱智能驱动的产品，包括：汽车自动驻车刹车驱动部件、马达驱动部件、汽车电动门窗，尾翼等产品； 3)调节平衡的差速器产品：是用于调整汽车左右(或前、后轮)平衡的差速器产品。

  重点机构：泓德基金、华夏基金、嘉实基金、交银施罗德基金、景顺长城基金、兴全基金、易方达基金、中欧基金、富国基金、睿远基金

  答：公司紧紧抓住国际化工巨头退出机遇，向下游客户提供采用绿色环保工艺路线的、无毒副作用、能实现设施安全可靠运行的氟化学产品，赢得客户的高度信任，出货量实现稳步增长。

  对于基本的产品氟化液未来几年的展望，公司持乐观态度，该产品本身应用场景广泛，可用于半导体行业、数据中心、电子设备、新能源汽车等领域，公司将持续挖掘下游需求，开拓应用市场。当前，应用于半导体浸没式设备的氟冷液产品的市场需求尚且没完全释放，用量相对有限，公司将积极把握未来数据中心冷却、半导体头部企业推出新设备的市场机遇，持续拓展业务版图，为公司带来新一轮增长机会。

  答：海德福项目自2023年10月试产以来，工艺逐渐完备，产能逐步提升，整体符合预期目标。公司已披露海德福年产5000吨高性能氟材料项目(1.5期)的相关情况，在后续发展中，公司将逐步优化产品线，提升整体运营效率。

  海德福的基本的产品中，六氟丙烯生产线已顺利投产，聚四氟乙烯等别的产品产能也在逐步爬升，陆续开展客户认证。

  海德福工厂具有投资规模大、投资回收期长、产品品类多、技术门槛高、客户认证周期长等特点。当前行业正处于复苏阶段，随着海斯福核心团队的加入，海德福项目减亏成效显著，尽管年内还存在一定亏损，但公司正通过技术创新、产能扩充和市场拓展等措施，积极地推进公司业绩改善。

  答：2025年电解液市场有望保持增长态势，但当前价格贴近成本线，行业盈利空间存在限制。关键原材料价格正在缓慢复苏，但仍难以恢复到两三年前的高位，随市场逐步调整，价格有望回归合理区间。

  作为行业核心企业，公司具备应对价格波动的能力，亦不会主动发起价格战。未来3~5年，公司将持续优化产品线、保障关键原材料的稳定供应、积极布局海外市场，以保持技术和配方上的竞争力。

  重点机构：易方达基金、景顺长城基金、华夏基金、泉果基金、富国基金、睿远基金、兴全基金

  答：做全球化的企业是公司当前阶段的核心战略。近年来，中联重科坚定推进“端对端、数字化、本土化”的全球化战略，在研发出海、制造出海、供应链出海、产品出海、服务出海、人才出海等方面全面发力，加速向海外转型。境外营收连续多年快速地增长，领跑行业，截止2024年三季度，公司境外营收占比已超过50%。

  今年以来，慢慢的变多海外新网点从规划到落地，加速荷兰、法国、德国、波兰、美国市场开拓，完成鹿特丹、巴黎、华沙、休斯顿、安大略等多个一级网点布局，截至9月末，公司境外员工超3000人，本土化率高达约90%，产品覆盖约150个国家，已完成海外网点布局约400个。各主机事业部成立了海外产品研制机构，调动一半以上研发力量专门针对海外市场做产品研制，今年以来通过国际认证的产品超300款、上市推出海外产品超250款，定制化产品、高端产品认证提速，获得欧美市场认证通过可供销售的产品数量大幅提升。

  答：从三个方面来看：第一，工程机械的全球市场规模巨大，公司的收入体量在全世界内来看，还有很大的成长空间。第二，随公司在海外空港布局的持续完善和团队建设的慢慢地增加，未来发展后劲十足。第三，公司品牌在海外影响力和认知度在慢慢地增加，更多的客户青睐于使用我们的设备。以上三个方面，可以支撑公司2025年海外各业务板块的良好发展。

  同时，随公司产品型谱的逐渐完备和公司在电动化产品研制和制造能力的一直在升级，我们在欧美市场的竞争优势将凸显，这也将给公司带来较好的增量。

  答：第一，公司战略的落地，公司平台能力的增强，以及境外子公司能力的提升，都会对业务的拓展起到非常大的支撑作用。

  第二，市场面的拓展。包括：1)产品面的拓展。出海初期，我们在海外市场主要集中一两类产品的突破，这两年我们正在加快更多产品在境外的认证，加强产品链的拓展，完善产品型谱。

  2)覆盖区域的拓展，增加海外网点的建设，提高区域覆盖面，填补未覆盖区域的空白。3)从中小客户向高端大客户拓展，随着我们品牌全球认知度的慢慢地加强，大客户对公司的认同感和忠诚度也将不断提高。

  第三，产品力和服务力的提升。这是我们最核心的竞争力，中联重科有着科研院所的基因，一直以来都坚持“技术是根，产品是本”的理念，不断以极致创新的产品为客户创造价值，今后我们也会将研发更多符合海外市场需求特性的产品。同时，提升服务质量、提高服务响应速度。

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